长江电力(600900):财务费用同比下降,有序推进"抽蓄+新能源"-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收844.92亿元，同比增长8.12%；归母净利润324.96亿元，同比增长19.28%。2025Q1公司实现营收170.15亿元，同比增长8.68%；归母净利润51.81亿元，同比增长30.56%。

   2、2024年公司发电量创历史新高，境内所属六座流域梯级电站发电量为2959.04亿千瓦时，同比增加196.41亿千瓦时，节水增发128.7亿千瓦时。

   3、公司财务费用同比下降，2024年财务费用为111.31亿元，同比下降11.38%；2025Q1财务费用为24.81亿元，同比下降13.05%。

   4、公司有序推进“抽蓄+新能源”战略，抽蓄装机容量达210万千瓦，新能源总装机容量超300万千瓦。

   5、2025Q1公司境内所属六座梯级电站总发电量约576.79亿千瓦时，同比增加9.35%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.39元、1.44元、1.48元，对应PE分别为21倍、20倍、20倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   来水波动风险；经济发展不及预期；上网电价波动风险；安全生产风险等。

  

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