火炬电子(603678):营收业绩同比双增长,自产元器件拐点或现-季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现总营业收入7.62亿元，同比增长16.96%；归母净利润1.07亿元，同比增长43.6%；扣非后归母净利润1.01亿元，同比增长46.98%。

   2、2025年Q1期间费用率达16.31%，同比下降2.95个百分点，费用管控能力显著提升。

   3、自产元器件业务实现收入2.71亿元，占总营收的35.56%，同比增长11.78%。

   4、新材料板块实现收入0.72亿元，占主营业务收入的9.45%，同比增长176.69%。

   5、公司核心产品聚碳硅烷、纤维材料等在下游应用上取得阶段性进展，形成持续稳定供应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.02/7.22/9.05亿元，对应PE分别为35.98/25.02/19.96X。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   订单恢复不达预期的风险，新一代装备列装节奏不及预期的风险，主观性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。