炬光科技(688167):短期业绩承压,期待经营拐点

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入6.2亿元，同比增长10.49%，归母净利润为-1.75亿元，扣非归母净利润-1.82亿元。

   2、2025年一季度实现收入1.7亿元，同比增长23.75%，归母净利润为-0.32亿元，扣非归母净利润为-0.33亿元。

   3、2024年上游收入4.4亿元，同比增长1%，占比71%；中游收入1.8亿元，同比增长46%，占比29%。

   4、上游业务中"产生光子"营收1.5亿元，同比下滑34%；"调控光子"营收2.9亿元，同比增长39%。

   5、中游模块领域汽车、泛半导体、医疗健康2024年营收分别为7.7、0.69、0.17亿元，增速分别为67%、10%、45%。

   6、2024年境内收入占比51%，欧洲区域占比37%，亚太区域（除中国外）占比6%，美洲区域占比6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.27、0.63、1.00元，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、工业景气度恢复不及预期；

   2、并购整合不及预期。

  

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