米奥会展(300795):Q1合同负债同比提升,关注新市场拓展效果

#核心观点：

   1、24年公司业绩承压，营收7.51亿元（同比-10.01%），归母净利润1.55亿元（同比-17.55%）。

   2、25Q1营收0.17亿元（同比-77.32%），归母净亏损0.37亿元（同比-864.17%），主要系展会排期错位导致。

   3、截至25Q1末，合同负债1.93亿元（同比+13.46%），后续业绩存在保障。

   4、25年计划境外自办展17场，新增沙特阿拉伯1场，恢复印度市场至2场，日本增加1场至4场。

   5、中美贸易摩擦升级背景下，企业参展需求有望提升，政策支持境外自办展，公司作为龙头有望受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS为0.81/1.05/1.28元，对应市盈率为24.4/18.7/15.4倍，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险，参展需求恢复不及预期风险，客户变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。