中远海控(601919):Q1业绩高增长,观察加关税影响-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1中远海控营业收入580亿元，同比增长20%；归母净利润117亿元，同比增长73%。

   2、集装箱航运业务收入559亿元，同比增长20%；净利润118亿元，同比增长87%，货运量648万TEU，同比增长7.5%；国际航线单箱收入1311美元，同比上涨12%。

   3、4月CCFI同比下跌7%，中美加关税可能抑制货运需求、拖累运价。

   4、跨太平洋航线货运量大幅减少，船公司大量停航缩减运力：4月停航14%，预计5月上升至18%。

   5、2025Q1码头业务收入28亿元，同比增长16.1%；总吞吐量3575万标准箱，同比增长7.5%。

   6、Alphaliner预计2025年全球集装箱船运力同比增长5.7%，全球集装箱吞吐量同比增长2.5%，运价中枢或将回落。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年归母净利润预测至277、203亿元（原预测209、137亿元），引入2027年预测归母净利润137亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   全球经济增速下行，全球贸易壁垒增加，班轮公司竞争加剧，燃油价格大幅上涨，全行业继续大量造船

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。