乐普医疗(300003):25Q1环比改善,看好全年业绩修复-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司营收61.0亿元（同比-23.5%），归母净利润2.5亿元（同比-80.4%），剔除减值影响后扣非归母净利润4.4亿元（同比-65.0%）。

   2、医疗器械业务24年营收33.3亿元（同比-9.5%）：冠脉植介入业务营收16.2亿元（同比+6.4%），结构性心脏病业务营收4.7亿元（同比+44.0%），外科麻醉业务营收5.4亿元（同比+0.3%），IVD业务营收3.3亿元（同比-51.3%）。

   3、25Q1公司营收17.4亿元（同比-9.7%，环比+31.8%），归母净利润3.8亿元（同比-21.4%，环比+168.1%）。

   4、公司中长期战略为"创新、消费、国际化"，在心血管植介入领域有多款创新器械获批，创新药MWN101注射液已完成二期临床试验。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.54/0.61/0.67元。给予公司2025年23倍市盈率，对应目标价为12.42元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发进展和新产品商业化不及预期；集采或者市场竞争加剧带来的冲击；大额计提减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。