经纬恒润(688326):汽车电子快速放量,静待盈利回升-系列点评四

#核心观点:

   1、2024年度实现营收55.41亿元,同比+18.46％;归母净利润-5.50亿元,亏损同比增加3.33亿元。

   2、2025Q1营收13.28亿元,同比+49.34％,环比-33.43％;归母净利润-1.20亿元,亏损同比减少0.72亿元。

   3、电子产品业务/研发服务及解决方案业务/高级别智能驾驶解决方案业务营收分别同比+28.89％/-14.02％/+431.57％。

   4、2025Q1毛利率为21.39％,同比-1.00％,环比+2.80％。

   5、公司汽车电子业务即将迎来全新增量,包括车身和舒适域、智能驾驶电子产品、底盘、新能源和动力系统、智能网联、智能座舱等领域。

   6、公司积极开拓国际市场,持续获得多个OEM/Tier1产品定点。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年营收分别为68.83/84.92/100.87亿元,归母净利润分别为-1.36/2.46/6.66亿元,EPS分别为-1.14/2.05/5.55元,维持"推荐"评级。

  

   #风险提示:

   乘用车销量不及预期;智能化渗透不及预期;新客户拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。