东方证券(600958):投资驱动增长,利润环比改善-季报点评

#核心观点：

   1、1Q25收入53.82亿元，同比+49%；归母净利润14.36亿元，同比+62%，环比改善明显（4Q24为0.48亿）。

   2、投资类收入21.08亿元，同比+164%，创2015年四季度以来单季度新高，是净利润增长核心驱动之一。

   3、经纪净收入7.03亿元，同比+45%；投行净收入3.20亿元，同比+17%。

   4、资管净收入3.01亿元，同比-17%；利息净收入2.20亿元，同比-26%。

   5、金融投资规模2245亿元，较年初小幅提升，交易性金融资产、其他权益工具投资较年初提升63亿元、51亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.49/0.57/0.66元（前值为0.48/0.57/0.66元，上调2.3%/1.0%/0.4%）。给予目标价人民币12.95元/8.04港币，对应2025E PB为1.4/0.8倍，均维持买入评级。

  

   #风险提示：

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。