中国重汽(000951):公司加强费用管控,看好后续内需/非俄表现-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营收129.1亿元，同比增长13.0%，环比增长13.8%；归母净利润3.1亿元，同比增长13.3%，环比下降43.1%。

   2、公司费用管控成效显著，销售/管理/研发费用率同比均下降0.2个百分点。

   3、25Q1天然气重卡上险量4.7万辆，同比增长3.8%；新能源重卡终端销量3.0万辆，同比增长176.4%。

   4、非俄市场出口6.4万辆，同比增长26.4%，预计将成为出口重要支撑。

   5、公司借助集团海外布局优势，海外市场竞争力和影响力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为17.5/22.2/25.1亿元，对应PE为12/9/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推行不及预期风险；天然气价格大幅上涨风险；新能源重卡需求不及预期风险；海外竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。