兆易创新(603986):经营业绩大幅提升,多线升级迈入发展新台阶-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收73.56亿元（YoY+27.69%），归母净利润11.03亿元（YoY+584.21%），扣非后归母净利润10.30亿元（YoY+3660.79%）。

   2、2025年一季度营收19.09亿元（YoY+17.32%，QoQ+11.88%），归母净利润2.35亿元（YoY+14.57%，QoQ-13.24%）。

   3、NOR Flash产品在消费、网通、计算、汽车等领域实现增长，出货容量创历史新高；自有品牌DRAM产品营收及出货量实现多倍同比增长；MCU产品营收及出货量均实现同比良好增长。

   4、公司计划调整DRAM募集资金项目用途，新增LPDDR5研发；新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”，计划总投资约12亿元用于汽车MCU芯片研发及产业化。

   5、2025年公司将重点推进与苏州赛芯公司在模拟产品业务上的整合。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为15.42/20.89/25.81亿元，给予2025年65xPE，目标价150.8元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新品研发不及预期；产能支持不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。