乐歌股份(300729):海外仓业务收入高增,盈利能力短暂承压-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、海外仓业务收入高增，2024年实现收入24.2亿元（+154.8%），毛利率10.4%（-2.3pct），全年包裹发货数量超1100万个。

   2、跨境电商业务2024年实现收入20.3亿元（+14.3%），其中独立站收入8.2亿元（+22.0%）。

   3、2024年公司毛利率为29.1%（-7.4pct），销售净利率为5.9%（-10.3pct），扣非净利率为3.5%（-2.9pct）。

   4、公司目前已经搭建了覆盖境内、境外、线上、线下多类型以及自主渠道为主的多元化销售模式，线性驱动升降系统产品年产能力已提升至250万套。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.63/4.39/5.25亿元，对应EPS 1.06/1.29/1.54元，当前股价对应PE为12.6/10.4/8.7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场不及预期、海外仓拓展不及预期、跨境电商竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。