米奥会展(300795):努力打造贸易展会新形态-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司总营收7.51亿元（同比-10%），归母净利润1.55亿元（同比-18%）。2025年一季度总营收0.17亿元（同比-77%），归母净利润0.37亿元（同比-864%）。

   2、收入下降原因：出海展会竞争加剧（尤其是东南亚市场）、政府补贴不到位。2024年在9个国家举办14场展会，7500家企业参展，办展面积30万平方米，到展买家24万人。

   3、2025年一季度收入大幅下降因自办展节奏变动（越南展会调整至5月），合同负债1.93亿元（同比+13.5%）显示二季度收入有保障。

   4、公司转型方向：数字化（AI慧展产品）、专业化（工业机械巡展覆盖8国9场）、本土化（迪拜/印尼/大阪布点）、平台化（深化展览平台合作）。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至2.66/3.4亿元（原4.1/5.5亿元），新增2027年预测4.0亿元，对应PE为16/13/11倍，评级调整为"增持"。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、汇率波动、境外办展地政治经济风险、投资并购项目实施风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。