金诚信(603979):Lonshi铜矿提前达产,矿山资源板块贡献主要业绩增量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。

   2、2025年第一季度总营业收入28.11亿元，同比增长42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增长54.10%。

   3、2024年矿山资源业务营业收入32.1亿元，同比增长412.9%，毛利率42.25%；2025年一季度营业收入13.0亿元，同比增长232.7%，毛利率45.39%。

   4、2024年矿服板块营业收入65.4亿元，同比下降1.0%，毛利率26.75%；2025年一季度营业收入15.0亿元，同比下降3.3%，毛利率23.10%。

   5、2024年生产铜金属4.87万吨，Lonshi铜矿四季度提前实现全面达产。

   6、2025年计划生产铜金属产量7.94万吨，同比增加63%；计划磷矿石产量30万吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润为22.5亿元/28.1亿元（上调3%/12%），新增预计2027年归母净利润为33.5亿元，对应2025-2027年PE为10.4X/8.3X/7.0X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，铜矿磷矿投产进度不及预期风险。

  

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