沪电股份(002463):25Q1业绩高增,深度受益AI大趋势

#核心观点：

   1、公司25Q1营收40.38亿元，同比增长56.25%，环比下降6.77%；归母净利润7.62亿元，同比增长48.11%，环比增长3.2%。

   2、毛利率32.75%，同比下降1.11个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率18.82%，同比下降0.84个百分点，环比上升1.82个百分点。

   3、受益于高速运算服务器、人工智能等市场对PCB的结构需求旺盛，叠加公司持续通过技改扩充产能，公司一季度营收/归母净利润再度实现高增。

   4、公司在数通领域技术能力强，持续投入研发，在算力部分、网络交换产品部分和汽车电子领域均有布局，为未来增长奠定重要基础。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年净利润35.59/45.89/55.99亿元，PE为15.8/12.2/10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险，贸易摩擦风险、汇率波动风险、外围环境波动风险、研报使用的信息更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。