高澜股份(300499):1Q25业绩高速增长,看好全年AI持续增厚业绩-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、高澜股份2024年收入6.9亿元，同比增长20.6%，归母净利润亏损0.5亿元，亏损扩大1890万元；1Q25收入2.2亿元，同比增长22.0%，归母净利润0.1亿元，同比增长131.0%。

   2、1Q25毛利率25.1%，较上年同期提升0.8pct，主要由于公司扩大海外建设，尤其是中东地区，获得较大订单实现卡位优势。

   3、公司新获沙特阿拉伯“±500千伏柔性直流输电项目”订单，总价值量不低于5亿元，沙特2030年将建设7条柔性直流输电线路，拟向能源领域投入约1000~1500亿美元。

   4、公司已是一线互联网企业、电信运营商及第三方IDC的重要供应商，积累了腾讯、字节跳动、阿里巴巴、浪潮信息、万国数据等优质用户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25年~27年分别实现收入9.2/12.8/18.3亿元，实现归母净利润0.3/0.7/1.2亿元，对应EPS分别为0.09/0.21/0.41元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游应用不及预期；市场竞争加剧风险；应收账款余额较大风险。

  

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