新易盛(300502):高速光模块持续放量,2025Q1公司业绩超预期-2024年年报及2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入86.47亿元，同比增长179.15%；实现归属上市公司股东的净利润28.38亿元，同比增长312.26%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入40.52亿元，同比增长264.13%；实现归属上市公司股东的净利润15.73亿元，同比增长384.54%。

   3、高速光模块需求快速增长，公司业绩持续高增，受益于AI技术的发展和算力需求的增加。

   4、高速光模块产品销售占比持续提升，公司盈利能力持续增强，2024年公司高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800GLPO光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入162.52亿元、224.08亿元、278.19亿元，归母净利润57.74亿元、75.44亿元、90.62亿元，当前股价对应PE分别为11.1、8.5、7.1。参考2025年可比公司平均估值36.2倍PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   光模块市场需求不及预期；光模块产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；关税政策不利影响；所引用数据来源发布错误数据。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。