苏试试验(300416):营收同比-3％基本符合预期,静待后续需求＆业绩修复-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业总收入4.3亿元，同比下降3%，归母净利润0.41亿元，同比下降3%，主要受春节放假和产能利用率偏低影响。

   2、2025年Q1公司销售毛利率40.4%，同比下降2pct，销售净利率10.5%，同比提升0.3pct，毛利率下降受新建产能爬坡和新能源汽车检测下游竞争加剧影响。

   3、公司卡位高壁垒检测赛道，下游覆盖特殊行业、半导体、新能源汽车三大板块，并积极拓展5G等高端领域，市场空间广阔。

   4、2023年我国检验检测行业全年实现营业收入约4700亿元，同比增长超9%，公司作为环境与可靠性试验龙头，成长空间和利润弹性可期。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测3.0/3.8/4.5亿元，对应PE分别为28/22/18X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、竞争格局恶化等

  

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