网宿科技(300017):全球化业务布局+AI技术驱动双线突破-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、网宿科技2025年Q1实现营业收入12.35亿元，同比增长10.26%；归母净利润1.92亿元，同比增长38.54%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长52.60%。

   2、公司销售毛利率为30.96%，同比下降2.35pct，主要由于市场竞争导致服务价格波动。

   3、公司继续推进CDN及边缘计算、安全两大核心业务，国内深耕核心客户，海外拓展“一带一路”市场。

   4、公司边缘计算技术已在音视频实时交互、游戏应用等场景落地，并推出智能视图云平台等创新产品。

   5、公司通过AI能力融入产品开发环节，提高了研发效率，降低了运营成本。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润7.5/8.1/8.8亿元，对应P/E 36/33/30x，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   边缘计算技术落地不及预期，短视频出海不及预期，CDN行业竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。