光线传媒(300251):《哪吒》贡献业绩增量,期待后续动画电影潜力-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入15.86亿元，同比增长2.58%；归母净利润2.92亿元，扣非归母净利润2.44亿元，计提减值准备影响利润1.18亿元。

   2、2025年一季度收入29.75亿元，同比增长177.87%；扣非归母净利润20.00亿元，同比增长380.71%。

   3、2024年度利润分配预案派发现金股利5.85亿元。

   4、《哪吒之魔童闹海》成为现象级IP，带动2025年春节档票房95.10亿元，观影人次1.87亿，创纪录。公司积极开发哪吒IP衍生品并筹划海外发行。

   5、电影储备丰富，包括《独一无二》《东极岛》等真人电影和《三国的星空》《非人哉：限时玩家》等动画电影。

   6、电视剧及艺人经纪业务稳步推进，《山河枕》《春日宴》等重点项目在推进中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为24.97/14.45/16.03亿元，对应PE约23/40/36倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电影票房不及预期、政策风险、项目进度不及预期

  

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