百普赛斯(301080):Q4业绩大幅改善,核心业务稳步推进-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入6.45亿元，同比上涨18.65%；归母净利润1.24亿元，同比下降19.38%。

   2、2024年第四季度营业收入1.82亿元，同比增长38.50%；归母净利润0.40亿元，同比增长58.59%。

   3、重组蛋白业务实现收入5.36亿元，同比增长17.35%，占总营收比重83.05%。全年重组蛋白类产品累计销售4,167款，同比增长19.26%。

   4、2024年国内收入2.16亿元，同比增长16.76%，海外收入4.29亿元，同比增长19.62%。

   5、公司成功开发近50款GMP级产品，覆盖细胞因子、抗体、磁珠、核酸酶、Cas酶等多个模块。

   6、2024年综合毛利率同比下降0.33pct至90.93%。净利率同比下降8.53pct至18.61%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为7.93亿/9.59亿/11.54亿元，同比增速分别为23%/21%/20%；归母净利润分别为1.55亿/2.06亿/2.68亿元；分别增长25%/33%/30%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   医药投融资恢复不及预期的风险；地缘政治博弈下的关税波动的风险；行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。