银轮股份(002126):2024年净利率提升,数字能源、机器人业务有望迎来高成长

#核心观点：

   1、2024年公司营收127.0亿元，同比增长15.3%，归母净利润7.8亿元，同比增长28%。

   2、乘用车业务中新能源汽车热管理产品销量2549万台，收入占比提升至42%。

   3、商用车销售387万辆，同比下降3.9%，对公司商用车业务产生一定影响。

   4、2024年公司毛利率20.1%，销售净利率7.0%，同比提升0.7个百分点。

   5、墨西哥工厂于2023Q4实现盈亏平衡，波兰工厂于2023年10月投产。

   6、2024年新获订单预计新增年销售收入约90.73亿元，累计获得项目超300个。

   7、数字能源业务包括数据中心、储能、超充热管理等，2024年实现里程碑式突破。

   8、机器人领域2024年在关键零部件开发及市场拓展方面取得重要进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预期25/26/27年归母净利润分别为10.89/13.85/16.25亿元，每股收益1.30/1.66/1.95元，对应PE分别为19/15/13倍，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧的风险，原材料上涨的风险，财务风险，政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。