凯莱英(002821):Q1实现双位数增长,化学大分子成为重要驱动因素

#核心观点：

   1、25Q1实现营收15.41亿元（+10.10%），归母净利润3.27亿元（+15.83%），扣非后归母净利润3.05亿元（+20.14%）。

   2、25Q1整体毛利率为42.54%（-0.98pct），归母净利润率21.19%（+1.05pct）。

   3、小分子业务收入与上年同期基本持平，毛利率45.17%（-2.17pct）。

   4、新兴业务收入同比增长超80%，毛利率回升至33.05%（+15.75pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测为11.26、13.78、17.40亿元。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）地缘政治变化；2）全球药物创新投入和外包比例不及预期；3）药品研发失败或药品上市销售不及预期；4）出现生产事故、监管机构警告信或其他不能满足客户需求的情况。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。