光华科技(002741):迎来业绩拐点,优化产业布局

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入25.89亿元，同比下滑4%，归母净利润亏损2.05亿元，同比大幅减亏。

   2、2025年1季度营业收入5.88亿元，同比增长15%，归母净利润0.25亿元，同比增长564%。

   3、PCB化学品和化学试剂业务表现良好，2024年收入分别增长20%和7%，毛利率分别提高1.04pct和4.09pct。

   4、新能源材料业务受行业周期影响，2024年收入同比下滑55%，毛利率下滑18.55pct。

   5、公司计划调整生产基地布局，优化产业链降本，提高新能源产品竞争力。

   6、公司变更募集资金投向，终止"高性能锂电池材料项目"，新增"专用化学材料智能制造项目"，建设周期24个月，建成后年产4.9万吨产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.1亿元、1.51亿元、1.87亿元，对应PE估值分别为66.25/48.25/38.87倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新增产能释放不及预期；原材料价格大幅波动；锂电材料价格大幅波动；锂电回收行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。