凯莱英(002821):业绩符合市场预期,新兴业务收入同比增长超80％

#核心观点：

   1、25Q1实现营业收入15.41亿元，同比增长10.10%。

   2、25Q1实现归母净利润3.27亿元，同比增长15.83%。

   3、25Q1实现扣非净利润3.05亿元，同比增长20.14%。

   4、新兴业务收入同比增长超过80%，达到3.1亿元。

   5、新兴业务毛利率提升到33.05%，较24Q1和24年全年明显提升。

   6、小分子CDMO业务实现收入12.2亿元左右，毛利率为45.17%。

   7、24年新签订单同比增长约20%，化学大分子业务在手订单同比增长超130%。

  

   #盈利预测与评级：

   25-27年营业收入预测为66.48/76.15/88.09亿元，EPS调整为3.17/3.66/4.21元，对应PE分别为21/18/16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险、中美关税对公司业务和盈利能力或有影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。