天准科技(688003):需求波动业绩短期承压,关注新业务发展

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收16.09亿元，同比下滑2.38%；归母净利润1.25亿元，同比下滑42.05%。

   2、光伏行业周期波动导致光伏硅片检测分选设备收入同比下降25.85%，对应毛利同比下降7,978.75万元。

   3、费用相对刚性，销售/管理/研发费用率同比提升0.13pct/1.26pct/1.59pct，拖累公司净利润。

   4、1Q25单季度实现营收2.19亿元，同比增长13.14%；归母净利润-0.32亿元，亏损同比缩窄15.00%。

   5、PCB板块收入同比增长50%，CO2激光钻孔设备通过多家客户验证并实现批量销售。

   6、半导体领域，明场纳米图形晶圆缺陷检测设备TB1000已在客户产线使用，TB1500完成多家客户晶圆样片验证，TB2000完成厂内验证。

   7、汽车业务层面，公司成为J6芯片平台首批四家量产合作伙伴，具身智能控制器星智001与数家主流机器人公司达成合作并开启批量出货。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025年盈利预测2.25亿元不变，首次引入2026年盈利预测3.02亿元。维持跑赢行业评级，基于SOTP估值法，上修目标价27%至49.6元，较当前股价有7%的上行空间。

  

   #风险提示：

   消费电子、光伏需求低迷，新业务进展不及预期，行业竞争加剧。

  

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