北鼎股份(300824):国补覆盖逐步完善,看好后续持续性-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营收2.1亿元，同比增长33.4%；归母净利润0.3亿元，同比增长47.7%；扣非净利润0.3亿元，同比增长57.5%。

   2、自主品牌和OEM/ODM分别实现营收1.8亿元/3454.3万元，分别同比+46.5%/-8.7%。国内自主品牌营收1.6亿元，同比增长51.4%，主要受益于家电国补政策；海外自主品牌营收1179.5万元，同比增长0.6%。

   3、2025Q1综合毛利率为49.9%，同比增长0.2pp。销售/管理/财务/研发费用率分别为26%/6.4%/-0.6%/4.1%，净利率为15.7%，同比+1.5pp。

   4、家电国补政策持续深化，覆盖品类逐步完善，公司高价格带定位避免激烈竞争并享受政策红利。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.34元、0.38元、0.42元，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   主要原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。