银轮股份(002126):乘用车与数字能源协同发力,全球化经营持续向好

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收127.02亿元，同比增长15.28%；归母净利润7.84亿元，同比增长28%。

   2、乘用车类营业收入70.9亿元，同比增长30.63%；数字与能源类营业收入10.27亿元，同比增长47.44%，成为新增长亮点。

   3、2024年公司毛利率为20.12%，同比下降1.45pct；净利率为7.04%，同比上升0.68pct。

   4、北美自营业务收入同比增长50.47%，利润扭亏为盈；欧洲板块营收同比增长31.29%。

   5、2024年新定点项目超300个，生命周期内预计年化销售贡献90.73亿元，其中新能源业务达68.43亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年至2027年，公司分别实现营收150.51/175.50/201.37亿元，同比增长18.5%/16.6%/14.7%；实现归母净利润10.13/12.69/15.63亿元，同比增长29.3%/25.3%/23.2%，对应EPS分别为1.21/1.52/1.87元，PE为21/16/13倍，首次覆盖，给予"增持-A"的投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争风险；汇率波动风险；关税风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。