胜宏科技(300476):2025Q1业绩创新高,AI布局收益显著-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1业绩高增，营收43.12亿元（yoy+80.31%，qoq+42.15%），归母净利润9.21亿元（yoy+339.22%，qoq+136.17%）。

   2、毛利率和净利率显著提升，2025Q1毛利率33.37%（yoy+13.89pct，qoq+7.68pct），净利率21.35%（yoy+12.58pct，qoq+8.50pct）。

   3、公司全方面布局AI领域，多料号放量，AI占比持续提升，业绩和利润率快速增长。

   4、2025Q2净利润预期环比增长不低于30%，2025H1净利润同比增长幅度将超过360%。

   5、公司持续扩充高多层、高阶HDI产能，并拟定增募集资金用于泰国、越南等海外工厂项目。

   6、AI领域已实现6阶24层HDI与32层高多层的批量生产，加速布局下一代10阶30层HDI、224G传输的ATE与正交背板产品以及PTFE相关产品。

   7、汽车电子领域实现车灯、智能驾驶ADAS、自动驾驶运算模块（多阶HDI）、车身控制模组（1阶HDI）和新能源车的三电系统用PCB的批量化供应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为43.88/56.78/70.75亿元，EPS为5.09/6.58/8.20元，当前股价对应PE为15.0/11.6/9.3倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不景气；竞争加剧风险；客户订单释放节奏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。