胜宏科技(300476):Q1业绩大增,Q2指引亮眼-2024及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入为107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润、扣非后归母净利润为11.54和11.41亿元，同比分别增长71.96%和72.40%。

   2、2025Q1营业收入为43.12亿元，同比增长80.31%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为9.21和9.24亿元，同比分别增长339.22%和347.20%。

   3、公司2024年毛利率为22.72%，同比提升了2.02个百分点；净利率为10.76%，同比提升了2.30个百分点。

   4、2025Q1毛利率为33.37%，同比、环比分别提升13.88和7.67个百分点；净利率为21.35%，同比、环比分别提升12.59和8.50个百分点。

   5、公司指引Q2净利润环比增长不低于30%，H1净利润同比增长超过360%。

   6、公司拟定增募集19亿元用于越南HDI项目、泰国高多层板项目、补充流动资金和偿还银行贷款。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年EPS分别为5.09和6.90元，对应PE分别为15和11倍。

  

   #风险提示：

   全球贸易摩擦超预期；下游需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动等。

  

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