广和通(300638):业绩稳健增长,看好机器人及端侧AI布局

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入81.89亿元，同比增长6.13%；归母净利润6.68亿元，同比增长18.53%；扣非归母净利润5.04亿元，同比下滑5.84%。

   2、毛利率同比下降3.81pct至19.33%，主要受产品结构及原材料波动影响。

   3、剔除锐凌无线车载前装业务的影响，2024年公司营业收入同比增长23.34%，增长驱动力来自国内汽车电子及智慧家庭领域5G固定无线接入业务。

   4、解决方案及其他业务实现营业收入2.80亿元，同比增长36.73%。

   5、无线通信模块业务实现营收79.09亿元，同比增长5.30%，智能模组收入占比达40%以上。

   6、公司积极布局端侧AI与机器人业务，发布Fibocom AI Stack技术平台和具身智能机器人开发平台Fibot。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025年净利润6.50亿元不变，首次引入2026年盈利预测7.80亿元。维持跑赢行业评级，基于2025年35倍P/E上调目标价66%至29.70元。

  

   #风险提示：

   物联网渗透率不及预期，AI端侧应用落地不及预期，车载业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。