中际旭创(300308):2024年及2025年Q1高速光模块出货持续增加

#核心观点：

   1、中际旭创2024年主营收入238.62亿元，同比增长122.64%；实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.93%。

   2、2025年一季度营业收入67.42亿元，同比增长37.82%；净利润15.83亿元，同比增长56.83%。

   3、高速光模块（400G/800G）出货快速增加，2024年收入达229亿元，同比增长125%，占收比95.9%。

   4、公司2023年/2024年/2025年Q1毛利率分别为20.6%/22.5%/25.3%，毛利率持续提升。

   5、公司在前沿光通信技术，包括硅光、相干技术、LPO、LRO、CPO等技术均有布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为78.7/96.3/100.3亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期、技术创新发展不及预期、行业竞争加剧。

  

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