隆利科技(300752):传统业务修复性增长,OLED新业务开启第二成长曲线-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、隆利科技主要从事LED背光显示模组开发、生产和销售，2023年实现扭亏为盈，归母净利润4567.40万元。

   2、2024年上半年公司盈利能力进一步提高，归母净利润达到5008.41万元，综合毛利率从6.4%提升至13.06%。

   3、公司在Mini-LED相关领域有效申请专利共计167项，专注于Mini LED背光模组的设计、封装及生产，拥有技术、客户、成本等核心竞争力。

   4、Mini LED背光模组已大规模替代LCD显示产品，未来在笔记本、平板及车载显示领域有望迎来高速增长，预计2026年背光模组市场将达到1250亿元。

   5、公司在LIPO窄边框工艺方面布局较早，研发的穿戴insertmolding工艺项目采用LIPO技术，提升OLED屏膜与整机的结构强度及密封性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司分别能实现12.98/17.01/21.21亿元营收，净利润在24/25/26年预计能达到1.03/2.07/3.07亿元。给予公司2025年30倍PE，对应市值62亿，目标价27.6元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险；产品价格水平下降的风险；地缘政治风险；数据测算具有主观性；技术研发及产业化风险；客户集中度较高风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。