宁德时代(300750):龙头地位稳固,业绩稳健增长

#核心观点：

   1、宁德时代2025年一季度实现营业收入847.0亿元，同比增长6.2%，归母净利润139.6亿元，同比增长32.9%。

   2、2024年全年公司实现营业收入3620.1亿元，同比下滑9.7%，归母净利润507.4亿元，同比增长15.0%，符合预期。

   3、2024年公司动力电池实现收入2530.4亿元，同比下降11.3%，毛利率23.9%，同比增长5.8pct；储能电池实现收入572.9亿元，同比下降4.4%，毛利率26.8%，同比增长8.2pct。

   4、2024年公司锂离子电池销量475GWh，同比增长21.8%，其中动力电池系统销量381GWh，同比增长18.9%；储能电池系统销量93GWh，同比增长34.3%。

   5、2024年全球新能源车动力电池使用量达894.4GWh，同比增长27.2%；全球储能电池出货量301GWh，同比增长62.7%。

   6、宁德时代2024年全球动力电池市占率为37.9%，储能电池全球市占率为36.5%，均排名全球第一。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为620.2亿元、731.2亿元、910.1亿元，维持"买入-A"的投资评级。

  

   #风险提示：

   出口产品政策风险；产品价格大幅下跌；原材料价格大幅上涨等。

  

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