瑞芯微(603893):SoC龙头,端侧+机器人中军-深度报告

#核心观点：

   1、瑞芯微是国内AIoT SoC的领跑者，产品线覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用等多个领域，与阿里、比亚迪等数千家终端客户建立长期合作关系。

   2、受益于半导体行业复苏，公司2024年前三季度营收和归母净利润分别同比增长48%、357%。

   3、AI行业发展推动消费电子、智能汽车等下游产业对SOC芯片需求增长，预计2030年SoC市场将增长至2741.3亿美元，年均复合增长率8.01%。

   4、公司旗舰芯持续迭代，从RK3288到RK3588，芯片制程从28nm升级为8nm，NPU算力达6TOPS。

   5、公司积极布局机器人等新领域，RK3588等高端SoC已应用于工业机器人、陪护机器人等产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年瑞芯微归母净利润分别为5.93/8.54/11.31亿元，对应现价PE为116/80/61倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品研发迭代不及预期；下游需求不及预期；市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。