百普赛斯(301080):海外收入快速增长,国内表现稳健-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入6.45亿元，同比增长18.7%；归母净利润1.24亿元，同比下降19.4%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下降15.2%。

   2、4Q24收入1.82亿元，同比增长38.5%；归母净利润0.40亿元，同比增长58.6%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长122.3%。

   3、2024年海外收入4.29亿元，同比增长19.6%；国内收入2.16亿元，同比增长16.8%。

   4、重组蛋白收入5.36亿元，同比增长17.4%；抗体、试剂盒及其他试剂收入0.80亿元，同比增长31.2%。

   5、2024年毛利率为90.93%，同比下降0.33pct；销售/管理/研发/财务费用率为32.11%/17.16%/25.63%/-9.27%，同比分别+1.27/+1.65/+2.66/+2.25pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润分别为1.58/1.96/2.38亿元，同比+27%/+25%/+22%，对应EPS 1.31/1.64/1.99元。给予25年44x PE估值，目标价57.75元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品不能满足市场需求；市场竞争加剧；海外发展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。