江丰电子(300666):收入、业绩高增长,精密零部件业务持续放量

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入36.05亿元，同比增长38.57%；归母净利润4.01亿元，同比增长56.79%。

   2、超高纯金属溅射靶材营业收入23.33亿元，同比增长39.51%，毛利率31.35%，同比提升2.90pct。

   3、精密零部件业务营业收入8.87亿元，同比增长55.53%，毛利率24.27%，同比下滑2.81pct。

   4、2024年公司毛利率28.17%，同比降低1.03pct；净利率7.59%，同比下滑0.88pct。

   5、公司在300mm铜锰合金靶产量大幅攀升，成功开发并量产HCM钽靶和HCM钛靶。

   6、公司零部件产品可量产气体分配盘、Si电极等4万多种零部件，形成全品类覆盖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为1.97元、2.48元、3.00元，对应PE分别为35.4倍、28.2倍、23.3倍，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧导致毛利率下降；下游需求恢复不及预期；新项目投产进度不及预期；关税风险等。

  

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