亿联网络(300628):增量突破+存量优化,短期国际贸易环境波动影响公司订单节奏-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入56.21亿元，同比增长29.28%；归母净利润26.48亿元，同比增长31.72%。

   2、公司桌面通信终端、会议产品、云办公终端三大业务形成“增量突破+存量优化”的发展格局。

   3、2024年公司拟向全体股东每10股派发现金股利13.00元（含税），全年分红比例近91%。

   4、2025年一季度公司实现收入12.05亿元，同比增长3.57%；归母净利润5.62亿元，同比下滑1.15%，国际贸易环境波动短期内对公司订单节奏造成一定影响。

   5、桌面通信终端2024年实现营业收入30.82亿元，同比增长21.13%，毛利率达67.55%。

   6、会议产品2024年实现营业收入19.97亿元，同比增长36.21%，毛利率达65.67%。

   7、云办公终端2024年实现营业收入5.27亿元，同比增长62.98%。

   8、公司计划2025年推出T7、T8系列话机、新一代音视频会议平板系列产品、AV-ONE融合解决方案及一系列云办公终端新品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为30.71亿元、35.28亿元、40.51亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易环境恶化、话机行业规模萎缩、视频会议全球行业竞争格局加剧、云办公终端业务发展不及预期、美元汇率波动等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。