华峰铝业(601702):年报有增长更有质量,出口退税影响2025Q1利润表现-2024年报＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收108.78亿元，同比增长17.08%；归母净利润12.18亿元，同比增长35.44%；扣非后归母净利润12.03亿元，同比增长37.16%。

   2、2024年销售毛利率16.16%，同比提升0.25个百分点；净利率11.20%，同比提升1.52个百分点；ROE（平均）24.22%，同比提升2.44个百分点；经营性净现金流7.45亿元，同比增长99.42%。

   3、2025Q1营收29.05亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.66亿元，同比增长5.00%；扣非后归母净利润2.47亿元，同比下降0.89%。

   4、2025Q1利润表现不佳主要由于出口退税减少及外贸订单集中于2024Q4发货导致。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.42、1.73、2.20元，对应PE分别为12、10、8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量和电动化率不达预期、原材料和汇率扰动、竞争恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。