嵘泰股份(605133):Q4盈利能力环比改善,携手润孚布局机器人丝杠-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收23.5亿元，同比增长16.4%；归母净利润1.6亿元，同比增长11.9%。

   2、2024年毛利率/净利率为24.0%/7.7%，同比+1.81/-0.18pcts；单Q4毛利率/净利率25.2%/8.2%，环比+1.7/+1.0pcts。

   3、财务费用同比+678.07%，主要系全年汇率波动导致汇兑损失增加所致。

   4、墨西哥工厂2024年实现营收4.1亿元，同比+11%，利润端实现大幅减亏。

   5、公司成立泰国子公司，计划投资不超过4亿元，加速拓展东南亚及全球市场。

   6、公司拟与润孚动力共同出资设立合资公司，聚焦人形机器人和汽车底盘系统的研发、生产及销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为31.1/38.2/45.3亿元，同比+32%/+23%/+19%；归母净利润为2.3/2.8/3.4亿元，同比+40%/+24%/+20%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期；墨西哥工厂产能爬坡不及预期；中美贸易摩擦风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。