银轮股份(002126):业绩符合预期,拓展布局勾勒未来发展蓝图

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入127亿元，同比+15%，归母净利润7.8亿元，同比+28%。2024Q4收入35亿元，同比+16%，归母净利润1.8亿元，同比+6%。

   2、分业务看：乘用车业务收入71亿元，同比+31%；商用车及非道路业务收入42亿元，同比-8%；数字与能源管理业务收入10亿元，同比+47%。

   3、2024年销售毛利率20.1%，同比-1.5pct，销售净利率7.0%，同比+0.7pct。北美地区收入2.0亿美元，同比+50%，净利润604万美元，扭亏为盈。

   4、2024年研发投入5.7亿元，同比+17%，已获得机器人领域10项专利授权。数字能源业务新获项目达产后预计新增年收入9.5亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.5/13.6/16.7亿元，对应PE分别为18/14/12倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游销量不及预期，行业竞争加剧，客户开拓不及预期。

  

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