宁德时代(300750):美区业务风险敞口有限,公司海外业务拓展挑战与机遇并存

#核心观点：

   1、宁德时代2025年一季度营业收入847亿元，同比增长6.18%；归母净利润140亿元，同比增长32.85%。

   2、公司第一季度电池销量超过120GWh，同比增长超过30%，储能销量占比接近20%。

   3、公司整体销量在全市场的占比约为1/3，行业龙头地位稳固。

   4、美国市场虽空间较大，但短期前景不明，公司已提前做了预案，关税政策对公司业绩影响较小。

   5、公司计划以LRS(技术授权模式)与美国知名车企福特进行合作，已吸引其他多家客户兴趣。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为654亿元、792亿元、937亿元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、新产品和新技术开发风险、原材料价格波动及供应风险、地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。