豪悦护理(605009):收入稳健增长,收购优质资产完善品牌及产品布局-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司收入29亿元，同比+6%，归母净利润4亿元，同比-12%。

   2、分产品看，婴儿卫生用品收入21亿元，同比+4%，毛利率24%；成人卫生用品收入6亿元，同比-1%，毛利率29%。

   3、2024年公司毛利率27.9%，同比+1pct，主要系无纺布自产比例提升。

   4、公司收购丝宝护理100%股权，完善品牌及产品布局，增强核心竞争力。

   5、2024年境外收入4.5亿元，同比+47%，毛利率36.7%，同比+5pct。

   6、2024年公司预计分红2.6亿元，约占全年归母净利润的67%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.9亿元、5.5亿元、6.0亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   分红方案仍需股东大会审批，市场竞争加剧，新品及渠道拓展不及预期，原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。