万华化学(600309):2024年业绩有所下滑,公司持续稳健经营

#核心观点：

   1、2024年公司营收1821亿元，同比增长3.83%，归母净利润130亿元，同比下降22.49%。

   2、聚氨酯系列产品销量564万吨，同比增长15%，营收758亿元，同比增长12%。石化产品销量547万吨，同比增长16%，营收725亿元。精细化学品销量203万吨，同比增长28%。

   3、公司拟回购股份，金额3-5亿元，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过99.36元/股。

   4、公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.3元（含税），预计派发现金红利22.9亿元，2024年度派发现金金额占归母净利润的比例为30.11%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为1912亿元、2198亿元和2418亿元，归母净利润分别为115.74亿元、124.9亿元和132.8亿元，EPS分别为3.69元、3.98元和4.23元。当前股价对应PE分别为15.3倍、14.1倍和13.3倍，给予"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   新产能投放进度低于预期，原材料价格上涨过多，油价剧烈波动

  

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