豪悦护理(605009):自有品牌建设发力,销售费用大幅上涨-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入29.29亿元，同比+6.25%；归母净利润3.88亿元，同比-11.65%。

   2、婴儿卫生用品收入20.60亿元，同比+4.27%；成人卫生用品收入5.52亿元，同比-0.55%；其他产品收入2.32亿元，同比+57.55%。

   3、2024年境内收入23.94亿元，同比+0.96%；境外收入4.51亿元，同比+46.69%。

   4、2024年公司归母净利率13.23%，同比-2.68pct；毛利率27.91%，同比+0.97pct。

   5、公司通过收并购扩充产能，获得多个知名品牌产品，进一步打开成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年盈利预期，新增2027年盈利预期，预计公司2025-2027年EPS为3.07/3.48/3.82元。给予公司2025年20xPE，上调目标价至61.45元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   费用投放超预期，业务拓展不及预期。

  

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