爱玛科技(603529):业绩稳增,受益于政策利好释放

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：公司2024年收入为216.06亿元，同比增长2.71%；归母净利润为19.88亿元，同比增长5.68%。第四季度收入和净利润同比分别增长15.69%和34.24%，符合业绩快报预期。

   2. 受益于政策利好：公司作为两轮车行业头部企业，充分受益于“以旧换新+新国标”政策，提升综合竞争力并巩固市场份额。

   3. 产品结构优化与创新：推出多款战略新品，并推进三电升级和智能化布局，构建全场景生态链，提升产品竞争力。

   4. 渠道效率提升与海外布局：通过线上线下一体化营销体系提升获客能力，同时稳步推进东南亚生产基地建设，增强品牌力与市场份额。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.78亿元、32.44亿元和36.27亿元（较此前预测下调2.52%/0.48%），对应EPS为3.11元、3.76元和4.21元。目标价为56.76元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争恶化；原材料涨价超预期；市场开拓不及预期。

  

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