苏试试验(300416):业绩短期承压,集成电路检测业务向好-2024年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营收20.26亿元，同比下滑4.31%；归母净利润2.29亿元，同比下滑27%。

   2. 分业务表现：

   - 环试服务收入10.09亿元，同比增长0.64%，但受产能爬坡影响，业绩阶段性承压。

   - 试验设备收入6.23亿元，同比下降17.25%，主要因下游需求减弱及市场竞争加剧。

   - 集成电路检测收入2.88亿元，同比增长12.33%，市场需求平稳增长，产能释放有效。

   3. 分行业表现：

   - 航空航天收入2.98亿元，同比增长10.9%；汽车及轨道交通检测收入2.17亿元，同比增长13.34%。

   - 电子电器和科研及检测机构收入有所下滑。

   4. 盈利能力：毛利率为44.54%，同比下降1.06个百分点；净利率为13.4%，同比下降4.02个百分点。

   5. 未来展望：预计2025年下游需求逐步回暖，公司中长期成长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为22.26亿元、25.21亿元、28.93亿元，同比增长约10%、13%、15%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为2.83亿元、3.67亿元、4.73亿元，同比增长约24%、29%、29%。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观环境不及预期风险

   2. 政策变化风险

   3. 公信力和品牌受不利事件影响的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。