鲁泰A(000726):分红率59％同比提升-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年全年营收61亿元，同比增长2%；归母净利润4.1亿元，同比增长2%；扣非归母净利润4.8亿元，同比增长25%。第四季度营收17亿元，同比增长4%，归母净利润1.2亿元，同比增长79%，延续第三季度增长趋势，终端补库带动下半年企稳回升。

   2. 业务结构：面料和服装业务均实现稳健增长，其中面料主要由销量驱动，东南亚产能占比提升；衬衣量价齐驱。外销市场中东南亚增速较快（+8%），欧美和日韩营收有所下降。

   3. 产能与毛利率：面料总产能2.84万米，产能利用率79%，同比提升5个百分点；服装总产能2385万标准件，产能利用率86%，同比提升2个百分点。整体毛利率23.76%，同比提升1个百分点，主要受益于面料产能利用率提升和费用优化。

   4. 分红与回购：公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），年内现金分红和股份回购总额共计2.42亿元，派息率为59.03%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.6亿元、5.2亿元和5.8亿元（原值为2025-2026年4.0亿元和4.4亿元），对应EPS分别为0.56元、0.64元和0.71元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   关税变动、补库需求疲软、汇率变动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。