汉威科技(300007):布局具身智能多维产品矩阵,打开传感器业务未来成长空间-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩影响因素：公司2024年营收及归母净利润下降，主要受外部市场竞争加剧、研发投入增加以及新业务布局未实现有效业绩产出等因素影响。剔除新业务影响后，归母净利润同比下降约3.21%。毛利率为29.85%，同比下降0.37%；净利率为2.41%，同比下降3.4%。

   2. 技术研发与核心优势：公司掌握全流程传感器核心技术，具备国内领先的气体传感器研发和生产能力，拥有厚膜、薄膜、MEMS、陶瓷等核心工艺，并建立以传感器为核心的物联网生态圈，实现软硬件结合及业务相互赋能。

   3. 新业务布局与成长空间：公司在具身智能领域布局多维产品矩阵，包括柔性触觉传感器、惯性测量单元、MEMS压力应变片等，为机器人智能化提供感知解决方案，并已与多家机器人厂商合作。预计2025年具身智能机器人市场规模将达到200亿至300亿元，未来成长空间广阔。

   4. 智能仪表业务：公司不断丰富燃气仪表产品序列，巩固安全类仪表行业领先地位，激光甲烷泄漏监测技术取得突破，并通过自研传感器降低成本、提升竞争力。同时，在工业安全仪表领域持续研发和市场拓展。

   5. 智慧化综合解决方案：公司在智慧安全、智慧城市、智慧环保等领域持续拓展应用场景，推动数字化转型，并成功落地多个数字孪生场站建设项目，与多家大型燃气集团保持良好合作关系。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别为25.39/28.51/31.85亿元，归母净利润分别为1.14/1.39/1.65亿元，对应EPS为0.35/0.42/0.50元，PE分别为87.19/71.87/60.27倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期

   - 行业竞争加剧

   - 国产替代进展不及预期

   - 新应用场景导入进度不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。