金陵饭店(601007):2024年业绩承压,关注酒店及食品科技业务推进-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩承压：公司实现营业收入18.70亿元，同比增长1.95%；归母净利润0.33亿元，同比下降45.77%。其中，Q4归母净亏损0.09亿元，上年同期盈利0.04亿元。

   2. 业务表现分化：

   - 酒店板块收入同比减少8.9%，主要受北京金陵饭店终止经营影响；直营板块收入下降11.2%，酒管板块增长1.9%。

   - 商品贸易业务收入同比增长9.28%，其中酒类贸易增长8.4%，食品科技板块扭亏为盈，营收增长101%。

   - 房屋租赁及物业管理业务收入分别同比下降5.8%和9.9%，主要受宏观经济波动及市场竞争加剧影响。

   3. 毛利率承压：公司整体毛利率下降3.0个百分点至24.6%，费用率控制较好，销售、管理和财务费用率均有所下降。

   4. 未来战略方向：

   - 深化金陵连锁酒店品牌矩阵，重点开拓国内发达城市市场。

   - 食品科技板块将加强供应链整合和技术研发能力，进一步拓展细分市场。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业收入分别为20.22/21.51/22.57亿元，归母净利润分别为0.52/0.62/0.67亿元，当前股价对应PE分别为49.2x/41.3x/38.0x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1）拓店不及预期；

   2）外部环境扰动；

   3）行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。