凯盛新能(600876):业绩承压,关注行业产能出清情况-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩承压：公司2024年全年实现营业总收入45.94亿元，同比下降30.34%；归属于上市公司股东的净利润为-6.10亿元，同比大幅下滑254.52%，主要受光伏玻璃产能过剩、价格下跌及计提资产减值影响。

   2. 行业去产能：光伏玻璃行业进入持续去产能周期，供需关系有望边际好转，叠加政策支持和抢装需求，光伏玻璃价格出现反弹。

   3. 公司优化调整：公司通过“停小建大”策略优化产线结构，降低生产成本，并推进管理优化以应对行业寒冬。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025年、2026年、2027年归属于上市公司股东的净利润分别为-0.45亿元、1.09亿元和2.22亿元，对应全面摊薄EPS分别为-0.07元、0.17元、0.34元。

   - 维持公司“增持”评级。

  

   # 风险提示

   光伏玻璃产能过剩，盈利能力持续承压；全球装机需求不及预期风险；国际贸易政策变化风险；行业产能出清不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。